中级工程师职称论文经济增加值(EVA)在电力企业业绩考核中的应用
摘要：什么样的企业是好企业?用什么样的指标来考核国有电力企业的经营业绩?本文主要从经济增加值的概念，EVA考核在电力企业的应用，EVA考核的局限，以及如何提高企业的EVA等方面作初步的探讨。
关键词：中级工程师职称论文,经济增加值,业绩考核,应用
一、经济增加值的基本概念
1982年，美国思腾思特公司提出了经济增加值的概念。它是税后净营运利润扣除全部投入资本的机会成本后的所得。经济增加值综合考核资本的利用效率，更加全面地考核企业经营者“有效使用企业资本”和“为股东创造价值”的能力，体现了企业最终的经营目标。
二、电力企业业绩考核体系及变化
国有电力企业在发展和改革的过程中，其业务考评体系经历了三个阶段：
(1)以生产和安全作为考核核心指标的时期;
(2)以财务效益指标为考核核心指标的时期;
(3)以利润总额和净资产收益率为基本指标，其他财务指标为补充的时期;
然而这些考核并不能影响国有电力企业继续扩张的热情和维持较低的资本收益的现状。随着经济增值加值(EVA)概念的提出并在国外成功实践，国有电力企业业绩考核引入EVA考核指标成了一种必然趋势。
三、财务指标考核的缺陷与经济增加值的优势
(一)财务指标考核的缺陷
财务指标是企业基于若干假设计算出来的，这种指标存在大量对经济业务的“偏差”和“扭曲”。其主要不足表现在：
(1)会计准则遵循谨慎性原则，预计损失不预计收入，造成费用不配比，会计信息失真。
(2)会计估计为人为粉饰会计利润创造了条件。例如通过固定资产折旧期间的变更安排在某一时期的利润，从而粉饰会计利。
(3)集团内部费用摊销及内部转移定价将利润在集团内相互转移，从而人为虚增或虚减某一成员企业利润。
(4)财务效益指标有时无法评判企业获取某一时期所获得的会计收益所付出的代价。
(二)经济增加值指标考核的优势
经济增加值为经营者提供了一个价值保值的基础“标杆”。与传统会计利润指标考核相比，EVA考核具有更加科学、合理的优势：
(1)经济增加值(EVA)是衡量业绩最准确的尺度。在计算经济增加值时，需对利润表和资产负债表的部分指标进行调整，消除了会计假设对经济增加值的影响。
(2)经济增加值可以直观地反映企业价值的增加或毁损，促使企业在战略目标的制定中以长期价值创造为中心，从而与股东的要求相一致。
(3)经济增加值弥补了以利润指标为核心的业绩考核体系的不足，将企业长期的价值创造与业绩考核相结合，同时排除了企业的规模、发展阶段、行业特点对经济增加值的影响，有利于不同行业，同行业不同规模企业间的横向与纵向比较，促使经营者从股东的角度思考企业发展战略。
(4)将经济增加值(EVA)考核结果与激励机制相衔接，进一步实现对经营过程和经营结果的正确引导，确保战略目标的实现和经营管理的健康运行。
国有电力企业引入EVA考核指标，既是电力市场对企业的要求，也是电力监管机构适应市场场经济监管机制的迫切要求。
四、经济增加值(EVA)考核在电力企业中的应用
电力企业在国民经济中处于举足轻重的地位，然而过度扩张也是国有电力企业一直长期存在的“顽疾”。其中业绩考核与激励制度的引导是促使企业盲目扩张的一个重要原因。2012年12月29日发布新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》将经济增加值(EVA)作为中央企业负责人年度经营业绩考核的核心指标，其中电力企业EVA考核分值达到了40分。
经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。
经增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25%)
企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。
调整后资本=平均所有者权益+平均负债-平均无息流动负债-平均在建工程
通过考核企业的EVA所有者和企业管理者可以直观地了解企业资本创造价值或毁损价值的情况。从而采取有效的措施，调整企业战略或经营策略，使经营者的经营理念与股东价值观达到统一，引导企业经营者象股东一样思考。
五、经济增加值的局限性
经济增加值虽然是企业税后净利润扣除了企业占用股东资本机会成本后的价值剩余，但从本质来讲，其仍属于财务指标，并不能完全摒弃财务指标的基本假设，在实际使用中仍有其自身的局限性。
经济增加值属于定量指标，不能单独以EVA高低评价企业经营成果的好坏，有些定性的非财务指标往往对企业的生存和发展起着决定性的作用。如：环保、节能指标。同时，经济增加值不能反映企业的非会计资产，如：人力资源。
经济增加值的计算为人为调整EVA留下空间。如将在建工程作为资金成本的减项，企业则可通过推迟在建工程转固定资产的时间来调整EVA;税后利息支出调增税后净营业利润的，经营者无须考虑融资成本对EVA的影响，因此也就不能阻止经营者激进、冒险和盲目扩张而借入大量外债投资于风险性较高的投机性项目。
EVA计算复杂。EVA不能象会计利润一样设置科目，而是在会计利润的基础上调整会计假设对经营利润的影响，其涉及部门、人员较多，准确计算难度大。同时，企业加权平均资本成本的确定也比较复杂。资本成本是由公开的资本市场来决定的，风险越大，资本成本率应越高。现阶段考核的资本成本率不是建立在市场基础之上，而是统一规定。因此资本成本率并没有真实地反映企业在风险和融资成本方面的差异，直接影响到经济增加值的准确性。 六、提升经济增加值的途径
根据EVA计算公式可知，提升企业EVA必须提升企业业绩，选择合理的资金结构和融资渠道，降低企业资本成本。
(一)提高资本使用效率，改善经营业绩
经济增加值具有“记忆”的功能，它能不断提醒经营者采取措施提高利润，加速资金周转，提高资本的使用效率。经营者可以通过采取加快存货、往来账款周转速度，减少存货占用，及时回笼资金，丰富企业产品线、提供质优价廉的产品、增加单位产品的盈利能力等来提升现有资产的使用效率。
(二)清理低值低效和非主业的资金占用
企业应当及时清理低值低效的资产，减少受技术、产业政策限制的项目或资产的资金占用。对不符合企业发展战略和长远规划的项目或资产以及非主业、核心的业务，应从企业长远大局来思考转型或及早进行清理，减少投资损失，及时收回资金。对自产成本较高，且市场有替代生产的项目可以采用外包或委托加工的方式减少企业在固定资产上的投入。
(三)优化投资结构
企业应投资于回报率高且能为企业带来长期价值贡献的项目，确保项目持续的的价值创造能力。对于EVA正值较高的项目保持投资的增长，使EVA价值最大化;对现有的能创造价值的业务，企业可以继续加大投资以扩大业务规模。对价值毁灭型项目应及时处理，收回资本，减少损失，从而增加EVA。即使是正值的EVA项目，如果有更高的回报项目.在处置成本不高的情况下，也应该卖掉这些项目，以使企业整体的EVA水平提高。
(四)优化资本结构
企业资本分别来源于股东、债权人和对合作伙伴资金的无偿占用。股东资本虽不需支付利息，但其对公司净资产具有索取权，因而，一般来说股权资本成本远高于融资利率。企业可以通过调整资本结构，降低综合资金成本。在资本结构一定时，则可以采取多渠道、多平台融资途径，减少融资费用和支出，从而增加企业EVA。
(五)合理进行税收筹划，达到合理避税
EVA与税负密切相关，降低营业利润的税率，为股东创造的财富就会增加，尽管有税法的约束，但从长期来看，企业可以通过税收筹划来达到合理避税的目的。例如：并购亏损公司，合并报表后营业利润将减少从而使赋税降低。
(六)保持核心竞争力
保持企业竞争优势，就能创造超出市场平均利润水平的价值。企业拥有核心竞争能力，就能抢得市场先机，获得市场超额利润，延长竞争优势期，就能在未来很长的时间内创造出更多的EVA，从而提升企业的市场价值。
在现实经济环境中，经济增加值考核体系虽然还存在一些不足或实施环境限制，但与传统利润指标相比，它能对经营者的业绩做出更为准确恰当的评价，引导经营者面向长远进行决策，减少盲目扩张。通过以EVA为基础的考核与激励制度，使企业利益和管理者利益达到一致。
在深化电力企业市场化改革的过程中，EVA将是一种有效的管理手段。企业应当将EVA与企业的其他价值管理工具结合应用，在EVA计量的基础上，设计出符合企业实际的综合业绩评价模型，把结果性指标和过程性指标连接起来，清楚地揭示影响EVA变动的财务及非财务方而的关键动因，实现价值创造动因和结果的全面评价，实现业绩评价与战略实施的统一，使业绩评价具有可操作性。
参考文献：
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